El año 2025 llega a su fin consolidándose como un período de transformaciones profundas en el mapa financiero global. Las empresas relacionadas con la Inteligencia Artificial volvieron a tener un año positivo, pero se vieron opacadas por un año histórico para el oro y otros metales.
Entendido, vamos a ajustar ese segmento para reflejar con precisión la volatilidad extrema que se vivió a mitad de año y la resiliencia posterior. Aquí tienes la versión actualizada del artículo anual 2025:
Wall Street: Entre el “Susto Arancelario de Trump” y la Recuperación Récord
A nivel internacional, el 2025 fue el año en que la Inteligencia Artificial (IA) pasó de ser una promesa a un motor real de utilidades. Sin embargo, el camino no fue lineal.
El mercado sufrió un fuerte revés en marzo y abril, periodo bautizado por algunos analistas como el “Liberation Day “, debido a la incertidumbre generada por la guerra arancelaria de la administración Trump. Tras el anuncio de aranceles recíprocos y generalizados, los principales índices globales llegaron a caer más de un 12% en apenas cuatro jornadas, sembrando temores de una recesión global.
A pesar del pánico inicial, Wall Street demostró una capacidad de recuperación asombrosa. Tras una pausa en la implementación de las medidas y la solidez de los balances corporativos, el S&P 500 no solo recuperó lo perdido para mayo, sino que continuó marcando nuevos máximos históricos, impulsado por el gasto incesante en infraestructura de IA.
En este contexto de recuperación vertiginosa, hacemos mención especial a estos tres CEDEARs tecnológicos que se destacaron por sobre el resto:
Micron Technology (MU): Con una impactante suba del 329% en ARS durante 2025. Este CEDEAR se consolidó como una pieza indispensable de la infraestructura de IA. La explosión en la demanda de memorias HBM (High Bandwidth Memory) para los chips de NVIDIA y AMD catapultó sus ingresos a niveles récord, convirtiéndola en una de las acciones con mayor apreciación del 2025.
Intel (INTC): Tras un 2024 desafiante, Intel tuvo su revancha en 2025 y registró una suba del 138% en ARS. El éxito de su nueva arquitectura de chips y los fuertes subsidios del gobierno de EE. UU. para la fabricación doméstica le permitieron recuperar rentabilidad y la confianza de los inversores, destacándose como un CEDEAR de alto rendimiento.
Google (GOOGL): Alphabet demostró que es mucho más que un buscador. La integración masiva de su modelo Gemini Ultra en todo su ecosistema y el crecimiento acelerado de su división Cloud (impulsada por servicios de IA) llevaron a la empresa a reportar beneficios históricos, consolidando su estatus de líder indiscutido. Por su parte, el CEDEAR registró una suba del 110%.
Brasil aprovechó el flujo a emergentes y tuvo un gran año
Por su parte, el EWZ (ETF de acciones brasileñas) tuvo un desempeño sólido, beneficiado por el apetito hacia los mercados emergentes y el flujo de capitales que buscaba alternativas a la concentración de EE. UU.
De esta manera, los activos del país vecino lograron capitalizar su rol como exportador clave de materias primas en un año donde la demanda global se mantuvo resiliente frente a los choques comerciales. Entre algunos de los grandes ganadores de este impulso alcista para el país sudamericano destacan CEDEARs como el de Banco Bradesco (BBD) y Nubank (NU) que subieron un 122% y un 99% en ARS respectivamente.
El Oro: Un Rally Histórico del 69%
Si hubo un protagonista indiscutido en 2025, fue el oro, que protagonizó una de las subas anuales más impactantes de la historia financiera reciente. El metal precioso rompió todos los pronósticos al negociarse actualmente en los USD 4.400 la onza, acumulando un ascenso meteórico del 65% en lo que va del año.
Este contexto impulsó con fuerza a los CEDEARs del sector minero. Barrick Gold (GOLD) y Harmony Gold (HMY) tuvieron un desempeño sobresaliente, subiendo un 262% y un 243% en ARS respectivamente, apalancando la subida del metal con eficiencias operativas que las posicionaron como las favoritas de los inversores que buscaban refugio y crecimiento exponencial simultáneamente.
Argentina: De la Incertidumbre al rebote Histórico
El mercado local comenzó el año con extrema cautela y una corrección profunda que alcanzó su punto máximo en septiembre. Sin embargo, las elecciones legislativas de octubre funcionaron como un catalizador de confianza.
El índice S&P Merval pasó de los 1.700.000 puntos en septiembre a superar la barrera de las 3.100.000 de unidades hacia el cierre del año. En términos de dólares (CCL), la recuperación fue igual de impresionante.
Sin embargo, a pesar de la histórica recuperación del último trimestre, la suba aún no fue suficiente para volver a los máximos históricos en dólares del Merval, registrados en enero de este año. De esta manera, el Merval cerraría el año con una leve caída del 3,76% en USD, cortando una racha de cuatro años consecutivos con excelentes rendimientos.
A pesar de la alta volatilidad que caracterizó al país durante gran parte del año, las acciones que mejor rindieron y se consolidaron como las favoritas de los inversores fueron:
Central Puerto (CEPU): Destacada por su sólida generación de caja y adquisiciones estratégicas, tuvo una suba del 53% en ARS en el año.
Transener (TRAN): Beneficiada por la normalización de ingresos y su rol crítico en el sistema eléctrico registró una suba del 39% en ARS en 2025.
Transportadora de Gas del Sur (TGSU2): Impulsada por el auge exportador de Vaca Muerta y la expansión de su capacidad de transporte, tuvo un incremento del 35% en ARS en 2025.
¿Cómo fue el 2025 de la Renta Fija local?
En un contexto global constructivo para los mercados emergentes, donde mostró retornos de un +14,0%, la deuda soberana argentina hard-dollar logró cerrar el año con ganancias extraordinarias, superando la volatilidad idiosincrática del tercer trimestre. La curva de Globales y Bonares experimentó un sell-off pre-electoral, con corrección de precios entre septiembre y octubre, que fue revertido con agresividad tras el triunfo del oficialismo. Este resultado despejó la incertidumbre política, impulsando un rally que comprimió el riesgo país nuevamente a mínimos recientes y permitió que los títulos bajo ley local (Bonares) y ley extranjera (Globales) finalizaran con retornos en dólares del 25,0% y 16,7% respectivamente, superando al High Yield estadounidense y países emergentes menos volátiles.
Por el lado de la curva en moneda local, el año estuvo signado por el cambio de régimen monetario tras la salida del esquema de LEFIs, evento que introdujo una mayor volatilidad en las tasas de interés mientras el mercado buscaba un nuevo equilibrio. La deuda en pesos operó bajo una lógica de tasa endógena, mostrando una alta sensibilidad a las condiciones de liquidez del sistema financiero y a la demanda de dinero transaccional.
La dinámica estuvo marcada por la clara superioridad de los instrumentos indexados (CER +15,2% en USD) sobre la tasa fija (Lecaps +8,0% en USD), validando la tesis de cobertura ante un mercado que subestimó sistemáticamente la inflación a lo largo del año. Si bien el 2025 fue un año favorable para el carry trade, la volatilidad de tasas y del tipo de cambio, tras la salida del esquema de LEFIs y a medida que nos aproximábamos al proceso electoral, convirtió al timing en un factor determinante para la captura de retornos en moneda extranjera.
Por IOL Inversiones
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