El riesgo país argentino se ubicó en torno a los 925 puntos básicos durante la primera semana de noviembre y alcanzó su máximo nivel del año. El indicador acumula una suba de 320 puntos desde fines de septiembre y se encuentra en valores que no registraba desde antes de las elecciones legislativas del año pasado.
La tendencia alcista comenzó en agosto, luego de que el indicador tocara los 400 puntos básicos a principios de julio, su menor nivel en ocho años. Desde entonces, acumuló un incremento de 520 puntos en cuatro meses. Más del 60% de esa suba se concentró en apenas cinco semanas.
El deterioro también se refleja en los rendimientos de los bonos argentinos en dólares. Los títulos de mayor plazo pasaron de ofrecer una tasa del 8,2% anual a comienzos de julio al 14,1% este jueves. Esto significa que los inversores exigen mayores retornos para financiar al país.
Si bien el contexto internacional impactó sobre los mercados emergentes, Argentina mostró un comportamiento más desfavorable que el resto de la región. Mientras Brasil y Chile registraron aumentos de 20 puntos básicos en sus primas de riesgo durante los últimos cuatro meses, el indicador argentino subió 520 puntos. Ecuador y Bolivia también tuvieron incrementos, aunque considerablemente menores.
Entre los factores internos, el informe identifica la incertidumbre electoral de 2027, el estancamiento económico y las dudas sobre el financiamiento del programa financiero del próximo año. También advierte sobre las dificultades para acceder a los mercados internacionales y los vencimientos de deuda previstos para enero.
A pesar de este escenario, el dólar mayorista se mantuvo relativamente estable. A comienzos de noviembre cotizaba cerca de los $1.550, con un incremento de $29, equivalente al 1,9% en poco más de un mes. Según el análisis, las condiciones monetarias restrictivas y la fuerte contracción de pesos en circulación limitaron la presión sobre el mercado cambiario.
Sin embargo, esa estabilidad no elimina las tensiones. El dólar contado con liquidación aumentó un 7,6% desde julio y la brecha cambiaria alcanzó el 9,5%. Además, crecieron las expectativas de depreciación reflejadas en los contratos de futuros. El informe de la Fundación Mediterránea concluye que la menor presión cambiaria responde, en parte, a la política monetaria del Banco Central, aunque persisten los riesgos financieros.
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