En los primeros días de enero, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha redoblado sus esfuerzos para contener la brecha cambiaria, utilizando reservas para intervenir de manera activa en el mercado de bonos. Según datos oficiales, la autoridad monetaria empleó USD 619 millones en los primeros 16 días del mes, una cifra considerable que refleja la estrategia del Central para contener el avance de los dólares financieros, como el MEP y el contado con liquidación (CCL). Esta cifra fue confirmada por el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, en una reciente presentación.
La intervención del BCRA se ha centrado en la compra y venta de bonos en dólares, principalmente los Global 2030 y Bonar 2030, que han registrado un volumen de operaciones “atípicamente elevado” en las últimas semanas. En particular, el 14 de enero se alcanzó un pico de USD 247 millones operados, el segundo mayor volumen desde el inicio de la presidencia de Javier Milei. A pesar de la desaceleración de estas operaciones en los días siguientes, el BCRA ha mantenido una presencia constante en el mercado, con volúmenes cercanos a los USD 180 millones diarios.
Estas intervenciones se enmarcan dentro de los esfuerzos del gobierno para reducir la diferencia entre el dólar oficial y las cotizaciones financieras, que sigue siendo una preocupación central para los inversores y analistas económicos. La diferencia entre estos tipos de cambio podría generar tensiones inflacionarias, ya que alimentaría las expectativas de una devaluación del peso y podría incrementar la demanda de dólares en el mercado informal.
Sin embargo, las intervenciones del BCRA se realizan en un contexto de reservas estancadas. A pesar de que el Central ha logrado comprar alrededor de USD 1.549 millones en lo que va del mes, las reservas brutas permanecen alrededor de los USD 30.707 millones, mientras que las reservas netas siguen siendo negativas, con una cifra estimada en -USD 6.600 millones, según la consultora Analytica. Este estancamiento se debe en parte a los pagos de deuda realizados por el gobierno, que ha tenido que abonar USD 4.383 millones entre agosto y diciembre de 2024, afectando directamente las reservas.
A lo largo de 2024, el gobierno había anunciado que implementaría un plan para “esterilizar” la emisión de pesos mediante la venta de dólares en el mercado de contado con liquidación. Esta estrategia, conocida como la “fase dos” del plan de estabilización, tiene como objetivo cerrar la “última canilla de emisión” y reducir las presiones inflacionarias. Sin embargo, el BCRA no ha proporcionado información detallada sobre el volumen exacto de estas operaciones, lo que obliga a los operadores a interpretar los datos del mercado para deducir las intervenciones oficiales.
Las intervenciones del BCRA han sido más intensas en los últimos días, lo que ha llevado a varios analistas a estimar que la autoridad monetaria ha estado absorbiendo liquidez de manera significativa. Según el análisis de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el volumen operado en los bonos Global 2030 y Bonar 2030 en el plazo de liquidación a 24 horas ha permanecido por encima de los niveles promedio. Estas operaciones sugieren que el BCRA ha estado utilizando los bonos para contener la brecha cambiaria y evitar un aumento desmedido de los dólares financieros.
En paralelo a estas intervenciones, el gobierno ha esperado que el régimen de blanqueo de capitales, lanzado en 2024, impulse una mayor entrada de divisas al país. Aunque el régimen ha permitido la llegada de dólares, una parte significativa de esos fondos permanece en los bancos, lo que limita su impacto directo en el fortalecimiento de las reservas del Central. Esta situación ha llevado al gobierno a permitir que personas y comercios utilicen moneda extranjera para transacciones diarias, una medida que busca aliviar la presión sobre el mercado de divisas y fomentar el uso de dólares dentro de la economía.
A pesar de los esfuerzos del BCRA y del gobierno para estabilizar la situación cambiaria, los analistas siguen vigilando de cerca el comportamiento del mercado de bonos y la capacidad del Central para mantener un equilibrio entre la intervención y la acumulación de reservas.
El BCRA utilizó u$s 619 millones, en enero y hasta el día 16, para contener la brecha.
Datos, simplemente datos oficiales.
Saludos. https://t.co/D2JPvcNeFm pic.twitter.com/SFOaQYBzHG— Christian Buteler (@cbuteler) January 21, 2025
Plazos fijos a $1 millón: las mejores tasas de interés tras la última decisión del BCRA
El pasado 21 de enero, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) decidió mantener su tasa de interés de referencia en 32% nominal anual (2,63% mensual), una medida que tiene un impacto directo sobre los plazos fijos ofrecidos por las entidades financieras. Esta tasa ha sido clave para definir el rendimiento de los depósitos en pesos y para garantizar que los ahorristas continúen percibiendo rendimientos positivos frente a una inflación que sigue siendo elevada. A pesar de esta decisión, la variabilidad en las tasas entre distintos bancos sigue siendo notable, lo que genera diferencias significativas en los rendimientos finales.
Según los datos más recientes, las tasas nominales anuales (TNA) para plazos fijos varían entre el 23,5% y el 32%, dependiendo del banco elegido. Los bancos públicos, como el Banco Nación, el Banco Provincia y el Banco Ciudad, ofrecen tasas que oscilan entre el 28% y el 30% anual, lo que genera rendimientos mensuales de entre $1.023.835 y $1.025.479 para un depósito de $1 millón a 30 días. Sin embargo, la opción más rentable se encuentra en el sector privado, donde algunos bancos como el Banco Bica, el Banco del Chubut y el Banco Meridian ofrecen TNAs de 32%, alcanzando un rendimiento mensual de $1.026.301,37 para el mismo monto y período.
El Banco Voii también se suma a la lista de bancos privados que ofrecen una TNA del 32%, lo que lo posiciona como una de las opciones más atractivas para quienes busquen maximizar sus rendimientos. En contraste, bancos como el Banco CMF y el Crédito Regional ofrecen tasas cercanas al 31%, lo que genera retornos mensuales de alrededor de $1.025.479. En general, las opciones con tasas cercanas al 31% ofrecen rendimientos interesantes, aunque siguen siendo inferiores a los de los bancos que alcanzan el 32%.
Por otro lado, los bancos regionales y cooperativos, como el Banco Credicoop, el Banco de Córdoba y el Banco de Corrientes, se mantienen competitivos con tasas cercanas al 29%, lo que genera rendimientos de hasta $1.023.835,62 para un depósito de $1 millón a 30 días. Estas entidades permiten a los ahorristas diversificar sus inversiones en mercados menos centralizados, sin dejar de ofrecer rendimientos atractivos.
En el extremo opuesto, el Banco Masventas se destaca por ofrecer la TNA más baja del mercado, con un 23,5%. Para un depósito de $1 millón, esto genera un retorno mensual de $1.019.315,07, lo que representa una diferencia considerable con respecto a las opciones más rentables. Esta disparidad resalta la importancia de comparar las ofertas de diferentes bancos antes de tomar una decisión de inversión.
La decisión del BCRA de mantener la tasa de referencia en 32% busca garantizar que los rendimientos de los plazos fijos sigan siendo atractivos en términos reales, es decir, que superen la inflación y eviten que los ahorristas migren hacia el dólar o inversiones en otros activos. Cabe recordar que desde noviembre de 2024, la tasa de referencia ha experimentado una reducción del 35% al 32%, en paralelo con un ajuste en el ritmo de devaluación del peso. De hecho, se espera que en febrero el ritmo del crawling peg se reduzca al 1% mensual, lo que podría abrir espacio para nuevas reducciones en las tasas de interés, dependiendo de la evolución de los precios.
En este contexto, la variabilidad en las tasas de interés entre bancos sigue siendo una oportunidad para los ahorristas que busquen maximizar el rendimiento de sus ahorros. Por ejemplo, elegir un banco con una TNA del 32% genera $7.000 más en un mes que hacerlo en una entidad con una TNA del 28%. Por esta razón, los bancos que ofrecen tasas superiores al 31%, como el Banco Bica, el Banco del Chubut y el Banco Meridian, destacan como las mejores alternativas para quienes buscan obtener un mayor rendimiento de sus depósitos a corto plazo.
